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再吃疫情红利!谷歌一季度广告收入同比增超32% 云收入突破40亿美元 | 财报见闻

4月27日周二美股盘后,数字广告和搜索巨头、谷歌母公司Alphabet发布2021年第一季度财报。

由于营收和盈利均超预期、云业务保持高速增长,外加额外批准回购500亿美元C类股,谷歌股价盘后涨超5%并一举冲破2400美元大关,再创历史新高。

周二谷歌A类股(GOOGL)高开低走,盘中最深跌1%,收跌0.8%,不足2291美元。周一曾收高于2300美元并创收盘历史最高,盘中也以2324.53美元创新高纪录。

截至周二收盘,谷歌今年以来累涨近31%,跑赢了标普500大盘同期的累涨逾11%。公司股价自2月发布史上最高利润的四季报以来“起飞”,过去三个月累涨21%,过去一个月便涨了14%。2020年谷歌累涨近31%,标普涨超16%,但去年谷歌在FAANG明星科技股中整体涨幅最小。

财报发布前,覆盖Alphabet的卖方分析师有95%给予“买入”评级,另有4.7%评级“中性”,没有人建议“卖出”。华尔街的平均目标价为2509.44美元,较周一收盘价还有8.6%的涨幅空间。

分析师普遍相信,谷歌是后疫情时代经济重启的受益者,随着所有行业的数字广告市场复苏,公司去年三季度开启的强劲业绩增幅会在今年一季度延续。谷歌通过搜索和YouTube获取的核心广告收入与旅游和其他高接触行业的营销密切相关,也面向被疫情重创的小型企业。

一季度谷歌营收同比大涨34%,EPS大增近82%并创历史最高

财报显示,今年一季度,谷歌母公司Alphabet总营收553.14亿美元,超过市场预期的516亿美元,同比增长34.2%,创至少11个季度里最快增幅,较去年一季度营收增幅翻了一倍多。去年二季度在新冠疫情的重压下,总营收曾创公司史上首个同比下滑。

当季每股摊薄收益为26.29美元,同比暴增近82%,至少创2019年四季度以来最快增速,远超市场预期的15.64美元,并超越去年四季度22.30美元所创的历史最高纪录。

扣除对利润产生影响的流量获取成本(TAC)后,一季度谷歌母公司的营收为456亿美元,高于市场预期的区间上限425.4亿美元,同比增超35%,但低于去年四季度的464.3亿美元。

今年一季度,Alphabet运营利润为164.37亿美元,同比翻倍,环比增5%,也高于预期的120亿美元。运营利润率从上一季度的28%进一步增至30%,远超市场预期的22.4%,去年一季度曾为19%。净收入179.3亿美元,是去年同期的2.6倍。

当季的流量获取成本(TAC)为97.12亿美元,高于市场预期的92.5亿美元,但低于去年四季度的104.7亿美元。TAC在广告营收中占比21.7%,小于去年同期的22.1%和去年四季度的22.7%。

TAC是谷歌支付给合作伙伴的流量获取成本,例如与苹果等硬件设备商合作将谷歌搜索列为默认引擎。这一成本自2016年三季度的42亿美元翻倍至2019年四季度的85亿美元,2020年二季度曾是至少16个季度来首次下降。

公司首席执行官Sundar Pichai表示,过去一年,被迫居家的人们转向谷歌搜索和许多在线服务来了解外界、连接彼此和进行娱乐活动,谷歌云服务正在帮助大小企业加速数字化转型。

首席财务官Ruth Porat称,季度总营收反映了在线消费者活动的增加和来自广告客户收入的广泛增长。谷歌云当季收入40亿美元,疫情形势凸显了云业务的巨大发展潜力。

季度云收入突破40亿美元,同比大增46%,亏损9.74亿美元同比砍半

市场最关心被视为谷歌下一个增长引擎的云业务表现,去年四季度公司史上首次披露云业务的运营收益,并调整财报格式,将包括核心搜索和广告业务的谷歌服务(Google Services)、谷歌云和创新业务(Other Bets)分成三大运营部门汇报业绩,被分析师视为云业务快要扭亏的积极信号。

谷歌云包括为企业客户提供的基础架构和数据分析平台(GCP,即谷歌云平台),以及生产力和协作工具(Google Workspace)。

今年一季度,谷歌云计算部门收入为40.47亿美元,终于突破40亿美元大关,并基本符合市场预期的40.7亿美元,同比增长近46%,保持住了前几个季度以来的较大增幅趋势,环比增5.6%。

谷歌云仍在“烧钱”但亏损幅度显著收窄,当季运营亏损为9.74亿美元,去年四季度亏12.43亿美元,去年一季度曾巨亏17.30亿美元。2020全年,谷歌云的运营亏损总计为56.07亿美元,较2019年和2018年的运营亏损46.45亿美元和43.48亿美元均有所扩大。

在2018、2019和2020财年,Google Cloud收入分别以43.9%、52.8%和46.4%的强劲速度增长。但华尔街目前预估2021财年增速将略有放缓,今年预计增幅42.6%,为四年里最低。

不过,这也代表谷歌云或连续四年保持40%以上的高速增长,继续与亚马逊AWS和微软Azure缩小差距。有统计称,2020年底,谷歌云大约占全球云市场的9%,稳居世界第三。

美国银行分析师Justin Post称,谷歌云业务在2021年变得更加重要,对盈利的贡献将有助于股价,部分原因是其广告活动受到监管审查。以亚马逊AWS为参照物,预计谷歌云在未来五年可实现超过100亿美元的利润增长,利润率有望超过20%,开始披露运营损益正是迹象改善的信号。

广告收入同比增超32%近447亿美元,疫情令数字广告王者“强者更强”

在最新的财报格式中,谷歌服务包括核心的广告和搜索业务、安卓系统和Chrome浏览器、硬件、谷歌地图、谷歌支付、Play应用商店和YouTube视频平台。

按照业务分类来看:

一季度谷歌搜索等服务的收入为318.79亿美元,同比增30%,去年四季度为319亿美元。

YouTube视频平台的广告收入为60.05亿美元,同比增近49%,高于市场预期的57亿美元,去年四季度为68.85亿美元。

这令当季的整体广告收入为446.84亿美元,同比增超32%,去年四季度为461.99亿美元或同比增近22%。

投行Stifel分析师Scott Devitt在最新研报中指出,通常与四季度所在的年末假期相比,每年一季度广告公司的收入会下降,今年降幅预计不会很大,因为第三方数据和行业评论都表明,今年初的付费搜索广告受益于零售、旅游和商业支出的有力反弹。

券商Baird分析师Colin Sebastian也认为,今年在线广告支出将强劲复苏,美国的支出增长26%至近2000亿美元,其中谷歌会占据绝大多数市场份额,其次是Facebook和亚马逊。摩根大通证券的分析师Ronald Josey称,YouTube已成为品牌广告商心目中不可或缺之地。

美国皮尤研究中心的一份报告显示,YouTube是疫情中社交媒体类的最大赢家,美国成年人的平台使用率从2019年的73%增至今年的81%。截至1月底,YouTube与TikTok抗衡的短视频产品Shorts每日观看量达到35亿次,今年将开始拓展到美国等国家,打开新的广告机遇。

创新业务季度收入大增47%但亏损同比扩大,市场持续关注监管和法律风险

财报的第三环节——“其他押注”(Other Bets)曾经是谷歌的科技创新部门,定位前瞻性的产品开发与风险投资,包括自动驾驶初创公司Waymo、人工智能DeepMind、智能医疗Verily、风投基金Google Capital与Google Venture等。

这项业务在今年一季度收入1.98亿美元,高于预期的1.62亿美元,同比大增47%,环比增1%。运营亏损为11.45亿美元,较去年一季度的亏损11.21亿美元同比小幅走阔。去年四季度其运营亏损为11.36亿美元,曾同比亏损额骤降、接近砍半。

外界普遍猜测,这样的巨额亏损迟迟不能收窄并“转化为生产力”,可能是曾被寄予厚望的Waymo首席执行官John Krafcik在今年3月宣布离职的原因之一。2020年“其他押注”总运营亏损为44.76亿美元,略低于2019年的亏损48.24亿美元。

不过,摩根士丹利去年末曾称,谷歌被严重低估,随着YouTube、云计算和自动驾驶汽车业务的发力,股价有望再涨近50%,公司市值能上2万亿美元。其中,谷歌旗下的自动驾驶公司Waymo价值约为1050亿美元,未来四年中,谷歌云业务估值有望快速增至3300亿美元,四年后,谷歌云计算的营收将达到350亿美元,税费前净利润将达到大约130亿美元。

与此同时,投资者继续关注谷歌面临的监管风险。

上周,美国参议院反垄断委员会召开听证会,聚焦苹果和谷歌滥用应用软件市场支配地位的行为,众议院司法委员会两周前批准了《数字市场竞争调查报告》,重点提及对苹果和谷歌应用商店的反垄断调研。谷歌还因涉嫌搜索和广告业务相关的垄断行为而受到美国联邦和州政府的起诉。

去年10月20日,美国司法部宣布对谷歌发起反垄断诉讼,指控其在搜索及搜索广告市场非法抑制竞争以维护垄断地位。这是美国司法部自1998年起诉微软以来再次对科技企业涉嫌垄断发起诉讼。在最新披露的上一年度年报中,谷歌警告了来自反垄断、新的竞争法和全球范围相关监管压力的风险。美国总统拜登曾在竞选时表示,他对拆分科技巨头持开放态度。

在其他企业消息方面,今年3月谷歌宣布投资70亿美元,用于在美国19个州扩展办公室和数据中心,创造至少1万个全职工作岗位。1月时,谷歌完成对Fitbit高达21亿美元的收购,并推出了第一款新设备Fitbit Luxe健身手环,公司称是迄今为止最薄的触摸屏跟踪器。

 
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